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“智”造系列二:聚焦3C和动力电池,激光17年需求加速

来源:http://www.x-seat.com 作者:mgm4688 时间:2019-11-27 05:24

激光产业庞大且应用广泛,目前已形成全球性的产业链分布,此轮景气度提升源于需求:激光技术起源于20世纪60年代初期,是20世纪能够与原子能、半导体及计算机齐名的四项重大发明之一。至今,与激光相关的产品和服务已经遍布全球,形成了丰富和庞大的激光产业。同时,激光也是发展速度极快的高新技术产业之一,已经在下游应用中渗透到消费电子、高端材料、半导体加工、汽车、船舶、通讯、医疗美容、军事等众多领域,并形成了完整、成熟的全球产业链分布。

【增长速度】新三板激光企业整体净利润近三年同比增长均逾40%

4688美高梅集团,我们在“智”造系列一报告中已介绍了激光的上下游产业链,因此在激光系列二报告中,将重点给大家梳理激光行业近期在3C和动力电池领域的两大机遇,并在最后给出受益于两大亮点的新三板激光企业,供投资者参考。

    激光上游:光纤激光器为未来趋势,紫外、超快需求大增:国内对激光上游的元器件、激光器等需求持续增长,但大功率光纤激光器、光电子元器件等高端产品依旧依赖进口。全球来看,光纤激光器凭借高效率、柔性化等特点对CO2激光器冲击显著,是未来激光器的趋势。

    在对新三板涉足激光领域的企业进行了整理后,我们发现新三板激光企业整体营业收入以及净利润都保持了高速的增长,净利润自2014 年起都保持了超过40%的增长速度,2015 年甚至达到91%,远超新三板机械板块整体增速。未来激光加工设备的两个核心驱动力为传统工艺的替代和下游新兴应用的需求拉动。

    国内激光设备总市场持续高增,预计2017年市场销售大概率加速:根据中科战略数据,从激光设备总销售额来看,国内市场由2010年97亿元增至2016年的385亿元,行业整体呈持续上升的趋势。受益3C和动力电池等行业带动,2017年总销售规模有望达455亿元,同比增长18.9%,相比16年高出7.3个百分点实现扩张加速。

    国内中低功率的光纤激光器已实现国产,但低功率领域处于价格战,毛利较低,而大功率却一直被国外IPG,SPI等企业垄断。随着国内第一梯队的激光设备商如大族等已研发多年且开始试生产高功率光纤激光器,未来中高功率领域的进口替代潜力较大。紫外激光器由于独特的精密冷加工工艺,在3C等高端精加工应用广泛。皮秒超快激光器受益蓝宝石等脆性材料在16年的大规模使用,销量高增且空间巨大。

    【市场空间】激光加工市场空间广阔,新兴应用设备占比显著提高

    激光切割需求持续放量,激光焊接未来潜力巨大:从设备需求的分类来看,2015年激光打标和雕刻设备合计占比46%,已逐步步入成熟阶段;光纤激光切割设备仍处对传统冲床、剪切床、CO2激光切割设备等的升级替代阶段,目前仍处在持续放量阶段,但市场竞争日趋激烈;激光焊接设备目前国内整体渗透率仍较低,中短期在动力电池+汽车零部件,中长期则在汽车白车身焊接领域有望实现放量,未来潜力巨大。

    激光中游:受益3C和动力电池,激光设备17年需求有望加速,激光龙头大族、以及超快、动力电池领域细分龙头有望直接受益。根据中科战略数据,国内16年激光设备的销售收入达345亿元,同比增长11.6%,17年有望再次加速,预计将增长18.9%。中长期来看,国内大功率的激光设备渗透率和国产化率均较低,未来市场空间和国产潜力均较大。国内的激光设备市场格局也已逐步进入成熟阶段,大族作为涉及多个领域的激光龙头,凭借在3C和大功率激光设备的放量,有望在17年行业增速加快之际实现业绩更快速地发展。此外,蓝宝石等脆性材料需求大增使得皮秒超快激光设备商盛雄激光受益显著;动力电池大规模扩产也让该细分领域的激光焊接设备龙头联赢激光在16年的收入翻了一番。

    2015 年激光切割设备销售额约为66 亿元,销售额的增长主要来源于OLED 面板切割、3D 玻璃切割及蓝宝石切割等领域;激光焊接设备销售额约为27.7 亿元,金属中框焊接、动力电池焊接以及汽车轻量化等领域是拉动该设备需求的强势增量;激光打标和其他激光设备的销售额约为119 亿元,目前下游主要的驱动力是3C 设备打标、OLED 面板生产退火及3D 打印等领域激发新兴应用激光设备的需求。

    3C加工领域:全面屏+双玻璃+双摄,激光17年需求旺盛且有望持续:受益手机等3C产品日趋精密化,以及蓝宝石、陶瓷、3D玻璃等脆性材料应用的不断扩大,皮秒超快、紫外等激光加工设备在16年需求已大幅上升。未来随着17-18年全面屏、“双玻璃+金属中框”、双摄像头的普及,3C领域的激光异形切割、激光焊接、皮秒激光切割设备等在未来2年内有望持续实现需求的放量。此外,随着3C配套的数据线、手机和超薄笔记本内部构建的精密化,对应的如Type-c,USB-c,以及PCB的激光焊接需求也日益增长,预计也将让更多中小型激光设备企业持续受益。

    激光下游:打标需求不再占据半壁江山,焊接、微加工、3D打印等多元化应用趋势明朗:根据激光制造商情的数据,国内激光打标设备的市场份额已从05年的65%下降至15年的39%,激光切割、焊接等其他应用端需求异军突起,占比从35%提升至61%。未来随着国内面板、3C、动力电池、3D打印以及激光新技术的应用,越来越多元化的下游应用已是激光行业的未来趋势。

    在2016 年国内的激光加工设备销售额到达250 亿元,据弘则研究预测2020 年激光加工的市场空间会达到500 亿元。在国内市场上,2015 年激光打标、切割、焊接这三种主要应用的销售额占比达到68%,相比于2005 年,激光打标设备销售额的占比出现了大幅度的下降从65%下降至24%,新兴应用激光切割与焊接设备销售额的占比大幅上升从28%提升至44%,原因是制造业转型升级加大对新兴激光加工设备的需求。

    动力电池领域:此轮扩产或超过2018年,激光焊接红利未来2年有望持续释放,3家核心企业有望充分受益:根据工信部的规划以及近期的双积分制,新能源车政策已逐步完善,中长期发展持续向好,并逐步向2020年达到200万辆年产销的目标迈进。目前,动力电池产能虽呈现结构性过剩,但实则是优质稀缺,低端过剩。未来龙头厂商有望在未来2年内持续扩产,产能有望在16年的64GWh增至18年的145GWh,并对应动力电池激光焊接设备约20~29亿元的市场空间,领域内的三家核心激光企业联赢激光、大族激光、逸飞激光有望在未来的两年内充分受益。

    【投资策略】关注具有“新兴应用+替代”属性或新兴应用领域龙头企业

    重点关注公司:受益3C和动力电池,5家三板激光企业或受益:在新三板的32家激光企业中,我们整理出了5家企业,预计有望在这波3C+动力电池的激光设备红利中受益,分别为联赢激光(833684.OC):动力电池激光焊接龙头;波长光电(430549.OC):大族、华工激光光学器件供货商;天弘激光(430549.OC):受益行业增长,激光微加工、3D业务稳步上升;东骏激光(838544.OC):YAG激光晶体龙头,17年业绩有望持续向好;德中技术(839939.OC):激光精密加工设备新秀,未来成长性值得期待。

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